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2010年私募投资策略:稳定的赚钱 看好消费板块

发布时间:2009-12-15 23:34来源:证券市场红周刊马曼然字号:

业绩增长是行情延续的关键
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“国内外经济复苏进程、宽松政策的退出,以及场外交易、融资融券、股指期货等日趋成熟,对2010年资产布局产生影响。另外,2009年地产价格创新高,但股票还没有回到高点的一半,资本市场有没有后续效应;2010年通胀是否产生,能够达到3%的水平以影响到资本价格?”上海证大投资管理公司总裁朱南松对2010年提出了许多疑问。
 

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北京源乐晟资产管理公司投资总监曾晓洁表示:“明年总体GDP表现不会太差,虽然明年政府投资增速会下降,但民间投资会比今年好,消费增速会比今年高,出口也在复苏,明年全年CPI将转正。从现有几个数据,包括PMI、发电量、用电量和工业增加值来看,经济V形反弹已经毫无疑问,但V形右半边能翘多高,斜率有多大,需要大家思考。”
 

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京福资产管理公司总经理兼投资总监陈山提出2009下半年开始已经进入了行情的过渡期,目前建仓是明智的选择,2010年跨年度行情是可以期待的。深圳合赢投资管理公司总经理曾昭雄则认为,上市公司业绩增长将成为跨年度行情出现的重要因素。他表示:“从数据分析可以得出,如果明年一季度上市公司业绩同比增长超过15%,则将出现跨年度行情,从目前情况看,出现25%的同比增长将是大概率事件。”
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不过,上海隆圣投资管理公司总经理王贵文认为明年很难产生大牛市,“目前宏观经济只是复苏,中国经济只有进入成长轨道,才有可能出现牛市。明年的机会是结构性的。2006年之前大家提过的结构性机会,明年又会重现,这是股市规律的轮动。另一个轮动是个股选择,从过去3~6个月来看,个股的独立行情已经出现,积极进行仓位的选择,保持适度的仓位,在结构上下功夫才能够胜出。”
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现在的估值水平只是合理,不算便宜
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关于明年的风险,上海从容投资管理公司董事长吕俊认为,明年的再融资压力可能会超预期。1,已过会或未过会的再融资有2~3千亿元,还有大量的新股要上市;2,国有银行的再融资是高概率事件,中国银行有1000亿的再融资计划,中行如果再融资,工商银行、建设银行也一定会紧跟。3,上海国际板很可能引进汇丰这样的巨无霸公司。
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深圳东方远见资产管理公司董事长许勇认为,通胀是只“老虎”,一旦发生通胀,国家政策可能就会考虑调整。另外一只老虎是“大小非”以及产生的新股票供给。“今年第四季度,我感觉‘大小非’减持的特别多,包括我们买的一些股票,基本面也不错,但有时候出现大宗交易,导致股价持续下滑。这说明在目前的估值水平下,全流通以后大股东对股价的影响是最大的,目前至少大股东不认为很便宜。”
 

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关于估值,许勇判断,现在的估值只能说合理,但不能说便宜,今后还会遇到再融资、大小非等各方面的压力。陈山认为,到明年年底,剔除新股上市的因素,流通市值占总市值的比重将会达到90%,真正迈入全流通格局,市场估值中枢应该在15~20倍左右的水平,这将对市场造成很大影响,这可能是导致明年市场出现较大反复的一个原因。
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关于货币政策退出的问题。曾晓洁认为,积极货币政策的退出是必然的。因为2009年世界各国执行了积极的货币政策和财政政策,但若现在的货币政策持续下去,会导致新的泡沫产生。不仅中国政府,全球政府都会考虑刺激政策怎么退出的问题。“我认为退出不会是非常激进的,退出的窗口和幅度需要大家去关注。”
 

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2010年哪里金光灿灿
 

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刚刚召开的中央经济工作会议提出明年要促内需、调结构。看好消费类板块是大部分私募基金不谋而合的观点。曾晓洁认为,明年调节收入结构、消费占GDP的比重和中西部区域经济的投资比重,将成为宏观调控政策的重点,相信明年政府会出台关于消费刺激的政策。“医药板块将是明年取得绝对收益的板块。同时,在消费板块中,纺织服装是传统行业,可能会有较好表现,家电业绩也会超预期。”此外,曾晓洁还看好钢铁和银行板块。他认为,目前钢铁产能利用率已达85%,而在新增需求推动下,明年钢铁价格提升已成为普遍预期。银行板块目前估值较低,只要解决好再融资等相关问题,明年将出现一定涨幅。
 

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王贵文看好两大主题投资的机会,1,消费:中国如果保持7%~8%的GDP增长,必须在消费上下功夫,家电下乡和以旧换新政策换来了第三季度GDP的快速增长,说明中国的消费潜力非常巨大。2,新能源:部分公司估值偏高,需要仔细判断。
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曾昭雄认同跨年度行情出现的可能性很大,并表示当前自己的仓位也比较重。但他同时表示2010年操作困难大为增加,股市波动较大。他还谈到了风格转换问题,并判断明年投资机会依然不在大市值股票中,明年的市场应是一个各个行业极度分化的市场。现在迫在眉睫的能源结构调整是产业发展趋势,也意味着投资机会所在。此外,金融、文化产业、传媒行业会有很多投资机会。生物医药公司占上市公司总市值的比重很低,未来可以关注。
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许勇认为,成长性和创新是永远的投资主题,经济复苏阶段更是如此,真正有业绩、有创新的企业,才会有巨大的想象空间。他认为,投资可以选择大消费概念,通胀预期、人民币升值预期主题投资及区域投资。“中国这么大一个经济体,很多中小企业的成长空间很大,包括比较热门的电子、3G相关主题,比如手机支付、安防等等,所谓新技术,新经济不断创新,这里会有很多投资机会。”
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吕俊非常看好人民币升值预期的主题投资。他认为,目前中国面临国际社会的两大压力主要是人民币升值和碳排放,而人民币升值是相对容易妥协的。一方面,升值对于中国有利有弊。另一方面,中国从现在开始的未来15年,工业化程度要达到韩国的水平,这就意味着要多排放70亿吨碳,即使20亿吨用新能源取代,还是要多排放50亿吨。在碳排放上,中国只是承诺人均GDP的排放量缩减,除了一方面认真地做好节能工作,另一方面就在于人民币升值,GDP的排放量自然就降低。他还认为,关注低碳经济并不是关注以降低碳排放为目的的公司,低碳经济不能单纯的依赖政策。要长期关注依靠市场自然力量取得增长的公司。
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稳定地赚钱比暴力挣钱更重要

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上海汇利资产管理公司总经理何震,建议投资者去做大概率事件和选择有安全边际的公司,用时间去等待!“最坏的时期已经过去,目前处于一个复苏期,复苏的进程有波折和不确定性,但不会再出现2008年金融危机单边下跌的事件。如果整个世界经济包括中国经济处于复苏期,最好的办法是寻找好的企业,熟悉企业的成长模式,在安全的位置买公司,用时间去等待。”
 

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何震看好有安全边际以及复苏概率较大的行业如出口。“好的公司在去年遇到百年不遇的金融危机,但危机总要过去,西方国家的消费在复苏过程中能够恢复到正常水平。”另外,关注消费,稳定的赚钱比暴力挣钱更重要。“2003~2004年赚钱是很难的事情,赚20%很好了,但现在一年不赚50%就不叫赚钱了,这是不对的,投资大师巴菲特年均符合增长率也就是20%,有些消费品一年稳定增长20%,将来大家要习惯挣这种钱,稳定的赚钱要比暴力挣钱更重要。”
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(财经窝小编:财经窝)

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